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定增“黄金坑”的
机遇与挑战如何?
随着创业板借壳上市的放开、再融资政策的松绑,并购市场和定增市场都开始急剧回温。但受新冠肺炎疫情影响,2020年的市场似乎又存在着较大的不确定性。那么,定增“黄金坑”是否存在,定增新规下市场面临的机遇与挑战又将会如何演绎?
冬拓投资基金经理王春秀认为,定增新规全面放松了定增融资的门槛,提升了融资效率,对有融资需求的上市公司和提供融资服务的券商来说都是利好。有融资需求的公司大部分都有推高市值提高定增价的动力,因此会有很好的交易价值。但另一方面来讲,需要融资的企业大部分都是商业模式不好,现金流不宽裕的企业。投资者需要立足基本面,仔细鉴别投资机会。
对于今年的定增市场投资,王春秀指出,流动性宽松和定增融资门槛下降的背景下,股票市场供需两旺。可以预见,今年将是股权融资的大年。
天合投资合伙人白永平表示,融资新规出台,第一从制度上放宽了定增门槛,主要体现在定价发行机制、锁定期、批文有效期以及定增数量方面,第二是体量上提升了发行规模,主要体现在发行前总股本比例从20%到30%。政策对再融资的放宽是有必要,同时也是预期之中的。过去两年股票市场融资额度极低,未能充分发挥融资对企业现金流舒缓的功能。政策小靴落地,再融资标准放宽、融资规模扩大,给与投资者相对较大的安全垫,降低了投资者参与风险,同时对上市公司现金流缓解有很大帮助。对于整个市场而言,增加投资者安全垫的同时有效提高标的资产质量,对未来牛市行情奠定良好基础。主要的机遇和挑战体现在,虽然预期很好,但对于好的投资标的,还需要通过专业的定价评估体系去实现,不能一蹴而就的参与。
对于今年的定增市场投资,白永平认为,短期观望,长期看好。疫情之下加速直接融资是很有必要的,虽然放宽了政策,但对于参与者来讲相比13-15年更难,因为市场对资产定价会更加合理充分,博取更多的超额收益,需要有好的前瞻性和较为精准的定价能力。短期收到疫情影响和刺激政策的催化,市场较为敏感,短期可能以观望为主,但不排除未来积极参与的可能。
私募排排网基金经理夏风光也表示,虽然历史不会简单重复,宏观环境、经济周期,甚至市场的供求、投资者结构都已经有了很大的变化。但是,定增放宽激发出市场活力后,特别是中小市值品种活跃度大幅提升,给各路资本提供了施展舞台,参与机会一定会显著增多,对于市场总体是利好。  2/3   2 

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