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[股票配资的风险]券业2019全景扫描:前十券商净利占比过半公募业务收入首超

原标题:重磅出炉!券业2019全景扫描:前十券商净利占比过半,佣金降至万3.49,公募业务收入首超通道…有十大看点
摘要
【券业2019全景扫描:前十券商净利占比过半 公募业务收入首超通道】3月份开始,各家券商都紧锣密鼓地进入了年报季,对过往一年的经营情况进行细致梳理和分析。券商中国记者获悉,中证协近日向券商下发了《证券公司2019年经营情况分析》报告,以20页文档、近万字总结对全行业2019年的业绩数据、资产规模、财务状况进行全景式呈现。(券商中国)
  3月份开始,各家券商都紧锣密鼓地进入了年报季,对过往一年的经营情况进行细致梳理和分析。
  券商中国记者获悉,中证协近日向券商下发了《证券公司2019年经营情况分析》报告,以20页文档、近万字总结对全行业2019年的业绩数据、资产规模、财务状况进行全景式呈现。
  券商中国记者梳理出十点突出变化如下:
  一、全行业业绩明显改善,原因主要是营收增长较快,而营业支出增幅放缓。就营业支出而言,占比最大的业务及管理费(含员工薪酬)增加20%,信用减值损失减少36%。
  二、2019年前十大券商净利润占全行业比例为52.95%,同比下降近18个百分点,行业集中度有所下降,但不改马太效应趋势。
  三、经纪业务收入增长显著,但是行业平均佣金率进一步下降,从2018年的万分之3.76下降至2019年的万分之3.49。
  四、证券投资业务已连续三年成为行业收入占比最大的业务,表明重资本业务能力逐渐成为证券公司的核心竞争能力,这对证券公司的资产获取、风险定价和主动管理能力提出了更高的要求。
  五、券商资管业务收入中,公募基金管理业务(含大集合)收入首次超越定向资管业务收入,成为资管业务中最大部分。但从资管业务规模占比来看,以通道为主的定向资管规模仍占69%,券商主动管理能力的产品规模亟待提升。
  六、利息净收入大增主要受市场行情转暖、报表口径调整等多重因素影响。两融业务佣金收入随规模增长有所提升,利息收入略有下降;股票质押式回购业务规模快速收缩,2019年末待回购金额8630.33亿元,同比减少25.98%。
  七、2019年度,36家上市证券公司实现营业收入2377.26亿元,同比增长36.70%;实现净利润925.62亿元,同比增长56.88%。由于这一年上市券商营业支出尤其是业务及管理费的增速大于行业整体增速,导致净利润增速小于行业平均水平。
  八、13家外资券商营收、净利均同比增长,但增速均低于行业平均水平,各业务规模与行业整体趋势一致,唯有资管业务规模逆市上升,与行业整体表现相反。
  九、至2019年末,证券公司自有资产负债率为65.96%,平均财务杠杆倍数由2018年末的2.81上升至2.94,维持较低水平。
  十、2019年,共有17家证券公司增加了股权资本,合计增资431.22亿元。其中有13家增资扩股,2家新上市券商,以及2家新设证券公司。
  看点一:营业支出增幅放缓改善行业业绩
  据中证协此前公布数据,133家证券公司2019年度共实现营收3604.83亿元,同比增长35.37%;净利润1230.95亿元,同比增幅84.77%。中证协在2019年经营情况分析中表示,主要是受营业收入增长较快、营业支出增长幅度较缓两方面因素的影响。
  受益于资本市场改革以及市场行情转暖等多重因素影响,券商营收普遍增幅较大。那么营业支出增幅放缓怎么理解呢?据中证协数据显示,2019年证券行业营业支出2074.30亿元,同比增长11.07%,慢于35%的营收增速。
  营业支出主要由税金及附加、业务及管理费、信用减值损失、其他资产减值损失和其他业务成本等五部分构成。从构成上看,业务及管理费占比最大,达90%;其次是信用减值损失,占比8%。与2018年度相比,2019年业务及管理费同比增加20%,信用减值损失同比减少36%。
  2019年,全行业业务及管理费1864.68亿元,占全部营业支出的比例为89.89%。依据券商年报,业务及管理费一般包括职工费用、租赁费用、基金销售及管理费用、电子设备运转费用、差旅费用、折旧费等,其中职工费用占比最大。比如,就以2018年年报为例,中信证券、海通证券、国泰君安三家头部券商的职工费用占业务及管理费的比例均超过六成。这或许可以说明,随着行业业绩向好,券商员工2019年薪酬将会明显增加。

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