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「如何选择杠杆炒股」东鹏饮料IPO提速借力资本寻求弯道超车

本报记者 许礼清 蒋政 北京报道
近日,东鹏饮料(集团)股份有限公司(以下简称“东鹏饮料”)正式排队A股IPO的消息在业内不胫而走。有消息称,证监会已经接受东鹏饮料的《首次公开发行股票并上市》IPO申请材料,值得注意的是,从接受辅导到排队上市,东鹏饮料只用了7个月的时间。
伴随着东鹏饮料迈步资本市场,关于其盈利能力、渠道布局、品牌竞争力的探讨从未停止。从2003年股份制改制,到如今销售额稳坐功能饮料第二把交椅,东鹏饮料走过了17年的光阴。资本市场能否接受其成长的故事,仍不确定。在“前有堵截后有追兵”的功能饮料市场,东鹏饮料又该如何应对?而曾饱受诟病的广告语“碰瓷”红牛,在此时也被重新放大,东鹏特饮又将如何摆脱这个标签?
对于上述问题,《中国经营报(博客,微博)》记者多次致电东鹏饮料相关负责人,并发送采访函,一直未获回应。通过其客服转交采访函至有关部门,截至记者发稿前尚未收到回复。
IPO提速
4月21日,有消息称东鹏饮料正式排队A股IPO。而在7个月之前的2019年10月9日,东鹏饮料刚刚完成第一期上市辅导工作。
在IPO进程当中,东鹏饮料的速度不可谓不快。香颂资本董事沈萌认为,虽然IPO辅导期并没有规定时间限制,但是7个月的确属于较短的案例。而且东鹏饮料严重依赖单一产品,缺乏更多业务支撑,尽早上市可以缓解竞争压力。
“东鹏饮料急于上市的原因很简单,就是缺钱。”著名战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊告诉记者,东鹏特饮主打高性价比,而且经常做促销,比如买一赠一、再来一罐等,这进一步削减其利润。另一方面,东鹏特饮近几年为了成为强势品牌甚至是全国性品牌,广告宣传费用居高不下。高投入,低利润,加上疫情导致经济下行,企业资金周转面临着严峻的挑战。现在上市,就是为了解决眼下的困境。
东鹏饮料是否面临着资金压力尚不得知,但在疫情之下,东鹏饮料的销售情况确实不甚理想。四川某经销商告诉记者,东鹏特饮作为功能饮料,其消费旺季一般在夏季,第一季度本就是消费淡季,再加之疫情影响,市场动销乏力,导致渠道库存积压,经销商不敢贸然进货,企业的货款可能也会相应减少。
而伴随着IPO进程的加快,其盈利能力是否能够提供给投资者足够的回报,成为了业内探讨的重点。
据了解,东鹏饮料旗下目前有4款产品,分别为东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮和东鹏水。根据公开资料,2017年东鹏饮料销售额破40亿元;2018年超过50亿元;近日有消息称,其2019年销售额达到了60亿元。而在这背后则是东鹏饮料的大单品依赖症。
记者浏览东鹏饮料天猫旗舰店发现,其九制陈皮饮料、柠檬茶等产品月销量不过几十箱。其中,250ml 6盒装的由柑柠檬茶售价仅为9.9元,月销量仍不过百。由此,比起东鹏特饮,公司其余产品无论是销量还是评论都与之相差太多。
北京京商流通战略研究院院长赖阳表示,东鹏饮料产品结构单一,且价格低廉,单靠产品盈利去布局渠道、产品等,资金压力会很大,上市融资则会解决资金的压力。但同时,上市后,投资者需要看利润回报,东鹏饮料的经营模式、盈利模式会被放大,低价取胜还能支撑企业发展多久尚不可知。
事实上,东鹏饮料一贯以低价竞争,目前其明星单品东鹏特饮的零售价格为3.5元,与行业龙头红牛的6元零售价形成了差异化,主打性价比。据悉,在2018年8月之前,东鹏特饮推出类似红牛的罐装产品,并将其价格定为6元,但随后降至3.5元。这种“腰斩”式的降价,也斩断了经销商的利润,影响到东鹏特饮在整个终端渠道的铺货和销售。
根据彼时《北京商报》报道,其利润大概0.5元左右,经销商利润不高,从而影响销售积极性。
此外,作为家族企业,东鹏饮料的股权结构相对简单。资料显示,创始人林木勤持有东鹏饮料56.85%的股份,是公司实控人。此外天津君正投资管理合伙企业(有限合伙)持有10%的股份;深圳市鲲鹏投资发展合伙企业(有限合伙)持有7.36%的股份,自然人林戴钦和林木港各持有5.97%。2017年,私募股权投资基金加华伟业向东鹏饮料注资3.5亿元。
沈萌认为,上市成功与否更多取决于其治理结构的透明和业绩成长,股权结构单一只是会减少IPO期间产生不同意见的阻碍。而家族企业并不一定等于落后的公司治理结构,但是如果家族企业特点对公司治理结构产生了错误的影响,就会成为上市公司的短板。
全国化难题
压缩利润的东鹏特饮,“走量”成为了其重点工作。

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